日前✿ღ✿，证监会官网披露了三只松鼠（全称 “三只松鼠股份有限公司”✿ღ✿，300783.SZ）申请港交所主板上市的招股书✿ღ✿，中信证券为其独家保荐人✿ღ✿。

　　4月29日✿ღ✿，三只松鼠发布了2025年第一季度未经审计的财报j9九游会官方网站✿ღ✿，实现营业收入37.23亿元✿ღ✿，同比增长2.13%✿ღ✿；归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元✿ღ✿，同比下降22.46%✿ღ✿，出现了增收不增利的现象✿ღ✿。

　　这一数据为三只松鼠刚刚燃起的“重回百亿”的兴奋泼了点冷水✿ღ✿，也让其2024年定下的目标——2026年营收达到200亿元（线亿元）的底气似乎不够足✿ღ✿。

　　资料显示✿ღ✿，2012年2月✿ღ✿，五名创业初始团队在安徽芜湖都宝小区创立了三只松鼠品牌✿ღ✿，其起家品类是坚果✿ღ✿。

　　从2012年开始在淘宝上线万元的销售额刷新了天猫食品行业单店 日销售额 最高纪录猫咪1.3.0最新下载j9九游会官方网站✿ღ✿，名列2013年双十一食品电商销售第一名✿ღ✿，至2018年✿ღ✿，连续六年夺得双11冠军✿ღ✿。

　　三只松鼠的营收也从2015年的20.43亿元✿ღ✿，猛增到2018年的70.01亿元✿ღ✿，三年实现了242%的增长✿ღ✿。

　　而融资方面✿ღ✿，在2019年登陆创业板之前✿ღ✿，三只松鼠在2012年-2015年连续四年每年进行一轮融资✿ღ✿，合计四轮融资超过4.5亿元j9九游会官方网站✿ღ✿。

　　具体来说✿ღ✿，2012年4月✿ღ✿，IDG资本进行了150万美元的天使投资✿ღ✿；2013年5月猫咪1.3.0最新下载猫咪1.3.0最新下载✿ღ✿，今日资本✿ღ✿、IDG资本进行了617万美元B轮投资✿ღ✿，三只松鼠公司市值超过2.5亿元✿ღ✿；2014年3月✿ღ✿，IDG资本✿ღ✿、今日资本追加1亿元C轮投资✿ღ✿，三只松鼠公司市值超过10亿元✿ღ✿；2015年9月✿ღ✿，三只松鼠获峰瑞资本3亿元D轮投资✿ღ✿，三只松鼠公司市值超过40亿元j9九游会官方网站✿ღ✿。

　　2019年7月12日✿ღ✿，三只松鼠在深交所成功挂牌上市✿ღ✿，成为“国民零食第一股”✿ღ✿，发行价为14.68元✿ღ✿，以首日收盘价计算市值达到80亿元✿ღ✿，并在上市后实现连续11个交易日涨停✿ღ✿，不可谓不亮眼✿ღ✿。

　　上市当年✿ღ✿，三只松鼠的营收达到101.73亿元j9九游会官方网站✿ღ✿，提前一年实现了公司在2014年提出的百亿目标——“2020实现100亿”✿ღ✿，成为国内率先且最快达到百亿规模的休闲零食企业✿ღ✿。三只松鼠亮眼的业绩直接推动了股价的飙升✿ღ✿，到2020年5月18日✿ღ✿，市值峰值高达360亿元✿ღ✿。

　　但是✿ღ✿，这一年j9九游会官方网站✿ღ✿，三只松鼠的净利润2.39亿元猫咪1.3.0最新下载✿ღ✿，同比下滑21.43%✿ღ✿。也是从2019年开始✿ღ✿，三只松鼠逐渐显露出多重发展困境✿ღ✿。

　　2020年-2023年✿ღ✿，三只松鼠营收四连降✿ღ✿，从97.94亿元降至71.15亿元✿ღ✿，归母净利润分别为3亿元✿ღ✿、4.1亿元✿ღ✿、1.3亿元j9九游会官方网站✿ღ✿、2.2亿元✿ღ✿。

　　借助于淘宝等电商平台崛起的流量红利✿ღ✿，三只松鼠长期以线上渠道为核心阵地✿ღ✿，到了2024年✿ღ✿，其线%✿ღ✿，接近七成✿ღ✿。

　　在2019年✿ღ✿，三只松鼠掌舵人章燎原曾豪言“5年开一万家店”✿ღ✿，可根据招股书来看✿ღ✿，2022年✿ღ✿、2023年✿ღ✿、2024年✿ღ✿，三只松鼠线年底✿ღ✿，三只松鼠线家✿ღ✿，“万店计划”推进缓慢✿ღ✿。而竞争对手良品铺子2025年一季度财报显示j9九游会官方网站✿ღ✿，其线亿元的目标✿ღ✿，其中线亿元✿ღ✿，

　　近年来✿ღ✿，休闲零食江湖风起云涌✿ღ✿，新兴品牌如华农酸奶✿ღ✿、西南大学魔芋丝✿ღ✿、坚果星球等异军突起✿ღ✿，零食很忙等量贩零食店凭借其独特的定价策略和丰富的产品种类✿ღ✿，迅速崛起✿ღ✿，还有跨界竞争者如蒙牛✿ღ✿、伊利等开始涉足零食行业✿ღ✿，三只松鼠面临着来自各方的竞争压力✿ღ✿。

　　招股书显示✿ღ✿，三只松鼠此次港交所上市✿ღ✿，拟将募资中一部分用于强化公司的线下门店网络✿ღ✿。具体而言✿ღ✿，计划在显著位置设立旗舰店和样板店✿ღ✿，以增强品牌势头并吸引更多加盟商✿ღ✿；为三只松鼠及折扣加盟商提供支持✿ღ✿，包括开店营销和广告支持✿ღ✿、加盟商辅导计划及业绩奖金 ✿ღ✿，以吸引更多加盟商✿ღ✿。

　　从业绩面来看✿ღ✿，三只松鼠2024年的业绩表现十分亮眼✿ღ✿，实现营业收入106.22亿元✿ღ✿，同比增长49.3%✿ღ✿；净利润4.08亿元✿ღ✿，同比增长85.51✿ღ✿。

　　此外✿ღ✿，三只松鼠近几年的毛利率并不稳定✿ღ✿，2022年-2024年公司的毛利率分别为26.2%✿ღ✿、22.7%和23.8%✿ღ✿。此外✿ღ✿，在2014年前✿ღ✿，三只松鼠的产品主要以坚果为主✿ღ✿，但目前已经覆盖坚果✿ღ✿、肉脯✿ღ✿、果干✿ღ✿、膨化等全品类的休闲零食✿ღ✿，自2020年更是开始从单品牌涉足多品牌✿ღ✿，复刻三只松鼠的创业能力✿ღ✿，孵化打造“宝宝零食专业品牌”小鹿蓝蓝✿ღ✿，开启双品牌之路✿ღ✿，小鹿蓝蓝快速实现收入从0到2024年近10亿元的突破✿ღ✿。

　　然而✿ღ✿，这些业务的拓展需要大量的资金投入猫咪1.3.0最新下载✿ღ✿，此次港交所上市✿ღ✿，三只松鼠计划在这部分继续投资✿ღ✿，拟募资用于拓展产品组合及品牌矩阵✿ღ✿，包括通过调查及市场数据研究✿ღ✿，深化对消费者的洞察✿ღ✿；及与供应商共同开展研发工作✿ღ✿，以拓展新的产品类别✿ღ✿，并将募资用于营销及广告投放✿ღ✿，作为公司针对宠物食品✿ღ✿、饮料及方便即食餐等潜力巨大细分领域品牌孵化工作的一部分✿ღ✿。

　　为了改善供应链✿ღ✿，2024 年✿ღ✿，三只松鼠持续推进全球原料直采及全品类供应链集约基地建设✿ღ✿，通过 “一品一链” 供应链战略实现总成本领先✿ღ✿。在东区（弋江✿ღ✿、无为）✿ღ✿、北区（天津）✿ღ✿、西南区（简阳）等地建立全品类集约供应基地✿ღ✿，并规划七大零食工厂✿ღ✿。

　　此次港交所IPO✿ღ✿，三只松鼠计划通过募集资金加强供应链✿ღ✿，建立新的生产基地并扩大生产能力✿ღ✿。具体而言✿ღ✿，公司计划在华东地区新建七座新的加工工厂✿ღ✿，在华北地区新建四座新的加工工厂✿ღ✿，在西南地区新建四座新的加工工厂✿ღ✿，及在华南地区新建六座新的加工工厂✿ღ✿。在中国境外✿ღ✿，公司计划在越南设立一个工 厂✿ღ✿，通过采购原材料和参与国际合作来利用公司的规模经济和成本优势✿ღ✿。

　　此外✿ღ✿，公司募资还将用于加强销售网络和品牌知名度✿ღ✿，在各类线下渠道提升品牌知名度✿ღ✿。其中包括在各类线上渠道提升品牌知名度✿ღ✿。

　　公司还计划举办各 类线下推广活动并投放线下广告 ✿ღ✿，以提升品牌知名度并吸引经销商✿ღ✿；及与大型零售商及主要经销商合作✿ღ✿，突出展示公司产品及推广物料✿ღ✿。

　　事实上✿ღ✿，招股书显示✿ღ✿，三只松鼠于2020年开始通过短视频平台等渠道（包括抖音及快手）销售公司的产品✿ღ✿。

　　而这背后✿ღ✿，三只松鼠付出的线上流量成本和营销费用也很可观✿ღ✿。2019年至2024年✿ღ✿，三只松鼠的销售费用累计达到107.2亿元✿ღ✿。

　　三只松鼠明确表示✿ღ✿，募资后部分资金将用于增加在抖音✿ღ✿、快手等短视频平台投放广告 ✿ღ✿，以增强品牌知名度 ✿ღ✿，并利用增加的观看量及知名度加快产品测试✿ღ✿；及在电商平台投放广告✿ღ✿，以推广在其他渠道已证实受欢迎的新产品✿ღ✿。

　　此次向港交所递交上市申请✿ღ✿，三只松鼠有望获得更多的资金支持✿ღ✿，以应对激烈的市场竞争和上述诸多挑战✿ღ✿。j9九游会 - 真人游戏第一品牌✿ღ✿！J9游会真人游戏第一品牌九游老哥俱乐部官方网站j9九游会官方网站✿ღ✿，j9九游会登录入口首页✿ღ✿，J9品牌✿ღ✿。ag九游会官方✿ღ✿。j9九游会老哥俱乐部✿ღ✿！